2020年原油期货涨跌回顾

〖One〗下跌阶段核心事件与影响3月6日：OPEC+减产协议破裂俄罗斯拒绝OPEC扩大减产提议 ，导致WTI原油期货单日跌幅超9%
，打破前期震荡格局。此时全球疫情初期，需求锐减预期强化 ，供给端未同步调整
，市场恐慌情绪蔓延 。

〖Two〗-3月：疫情冲击需求，油价暴跌 疫情对全球经济和原油需求造成严重冲击 ，全球原油需求下降605万桶/日
。3月初，OPEC+未能继续达成减产协议
，原油市场供需严重失衡。油价在3月暴跌，创自2008年全球金融危机以来单月最大跌幅 。Brent原油价格下跌了367美元/桶 ，跌幅达773%
。

〖Three〗价格走势的直接变化2020年4月原油宝事件发生后
，国际原油期货价格迅速从极端低位回升。以5月WTI原油为例，其价格从低位上涨了70% ，至25美元/桶附近；布伦特原油则稳定在30美元/桶左右徘徊 。

〖Four〗国际原油历史最低价格出现在2020年4月20日
，纽约商品交易所（NYMEX）的WTI原油期货价格收于 -363美元/桶。这一负油价的出现主要由新冠疫情带来的冲击导致
。由于疫情肆虐，全球经济活动受限 ，原油需求暴跌
，同时市场上原油库存趋于饱和。

5 、图：2020年4月WTI原油期货价格暴跌至负值（数据来源：芝商所）短期反弹预期：非理性下跌后的修正分析中提到，此次暴跌是“流动性+恐慌造就的非理性下跌 ” ，预计短期（如次日）价格将恢复 。事实上
，4月22日WTI原油6月合约价格迅速反弹至10美元/桶以上，验证了这一判断
。负价格仅反映5月合约的极端情况 ，而非长期趋势。

王颖论金:2020.11.30商品期货操作建议

〖One〗年11月30日商品期货操作建议如下：IF（股指期货）行情分析：周末股指高开冲高至4950解套盘密集区后洗空，尾盘收于4980大阳线
，形成看涨组合，但5000整数关口存在心理阻力 。预计今日平开 ，短时摸高5000-5010后回落
，支撑在4965-4950一线，可能报收带上影十字星或带脚阳线
。

〖Two〗操作建议：以3310元为短线多空分水岭 ，3230元以下投机走势偏空
，看多宜观望。下档阶段支持位：3160元
、3000元 。若收复3230元，短线有止跌反弹或整理意图 ，需关注3280元至3310元遇阻情况
。菜粕2105合约 趋势判断：短期偏空调整行情。操作建议：以2820元为短线多空分水岭 。

〖Three〗操作建议：短期多空分水岭为5900元
，价格在5870元以上投机走势偏多，关注5930元的遇阻情况
。若失守5830元 ，投机走势有回落调整要求。豆粕2109合约短期走势暂以3250元至3600元区间对待 。操作建议：短期多空分水岭为3550元
，价格在3470元以上投机走势反弹，关注上档技术阻力3610元。

〖Four〗操作建议：短线多空分水岭为2800元
。2735元以下短线及投机走势偏空 ，看多不隔夜。下档技术支持位：2660元、2580元 。若收复2730元，短线有暂时止跌反弹意图
。豆一2105合约 行情分析：隔夜回落调整
，20日均线以下空头人气主导。操作建议：5780元以下投机走势为震荡调整，关注前低支持情况 。

5 、年2月19日商品期货操作建议如下：玉米2105合约 隔夜温和收涨 ，关注2830元收复持稳情况
。操作建议：短线多空分水岭为2830元。2815元以上投机走势偏多反弹
，若收复2840元则短线有进一步反弹意图，上档技术阻力2930元 。若失守2815元 ，需警惕短线回落调整风险
。

本周期货周报(2020/11/2)

〖One〗年11月2日期货周报核心品种分析 铁矿：弱势窄幅调整供应端：澳洲
、巴西港口检修减少
，发运量维持高位，供应压力持续。需求端：河北、山西环保限产导致铁水产量下滑 ，钢企按需补库为主 。库存：港口库存12765万吨
，周环比增加348万吨，连续十周累库
。展望：供需宽松格局下 ，预计下周行情弱势窄幅调整。

〖Two〗一个普通人的期货血泪史（爆仓于2020石油危机）2020年3月
，一场突如其来的石油危机与肺炎疫情的影响相重合，导致期货 、外汇市场以及数字货币市场经历了前所未有的大起大落 。在这场金融风暴中 ，无数投资者爆仓，而极少数人则一夜暴富。

〖Three〗自上周五上市首日收跌后
，生猪期货在本周一继续延续跌势
。

〖Four〗历史走势对比：从年内低点（7月18日98万元/吨）到11月6日，价格已迫近12万元/吨 ，4个月涨幅超140%
，涨势较2020-2022年周期更为迅猛。

5、关键数据：据统计，90%的散户因杠杆过度使用在3个月内爆仓 ，而机构投资者杠杆通常控制在3倍以内 。交割机制：隐藏的“核按钮
”个人投资者禁入实物交割：期货合约有最后交易日（如螺纹钢为合约月份15号）
，个人户若未平仓会被强制平仓，企业户需准备全款+仓储费接收实物
。

沪铜期货年度策略报告

〖One〗沪铜期货年度策略报告2020年行情回顾2020年铜价走势受新冠疫情
、原油价格、美元指数 、宏观政策
、中美关系、铜矿供给稳定性和精炼铜库存等多因素影响 ，大致分为四个阶段：第一阶段（1月 - 3月）：铜价下行1月下旬疫情爆发
，投资者避险情绪上升，铜价下行。国内冶炼厂因硫酸胀库出现减产预期 ，同时市场对复工预期抬升
，铜价大跌后回升 。

〖Two〗沪铜期货价值波动对市场策略的影响对企业成本与利润的直接影响 生产企业：沪铜期货价格上涨时，铜矿开采及冶炼企业的收入和利润可能增加 ，推动其扩大生产规模或增加资本投入；价格下跌时，企业可能压缩产能以减少亏损
。

〖Three〗沪铜期货下周的涨跌难以准确预测
，且开户后通常不提供具体的交易策略。以下是对沪铜期货市场当前状况及未来可能走势的简要分析：市场供需状况 供应端：全球铜矿的增速已从2023年的4%放缓至2024年的2%，显示出供应下降的趋势 。

〖Four〗作为一名期货老手 ，结合沪铜行情及多年实战经验
，我认为交易的核心在于敬畏市场 、预设风险
、坚守中长期均线，并避免短线盲目操作
。

5、沪铜期货主力合约价格走势受到多种因素的综合影响 ，呈现出复杂多变的态势。宏观经济因素 全球经济增长：全球经济的整体发展状况对沪铜需求有着关键作用 。当全球经济处于扩张阶段
，工业生产活跃，如制造业 、建筑业等行业对铜的需求增加 ，会推动沪铜期货主力合约价格上升
。

未来一年内再涨70%!花旗预测银价将涨至40美元/盎司

〖One〗花旗预测银价将在未来12个月内上涨70%至每盎司40美元
，这一预测基于全球经济复苏
、通胀预期升温及贵金属避险属性强化等综合因素，但实际走势仍受货币政策、疫情发展及市场情绪等多重变量影响。

〖Two〗预计白银价格将在未来12个月上涨70%的依据主要来自国际大投行花旗的预测 ，同时白银ETF持仓增加也提供了市场看多的信号 。具体分析如下：花旗的预测：花旗预计白银价格将在未来12个月上涨70%
，达到40美元/盎司。这一预测表明，国际大投行对白银后市持乐观态度 ，认为其价格有显著上涨空间
。

〖Three〗高盛并未预测白银达到40美元/盎司，瑞银预计到2025年白银价格将上涨至该价位。